La Fiesta Patronal de Carayó se realiza cada año en honor a los tres Reyes Magos. Generalmente se realiza entre el 5 y el 8 de enero cada año y está compuesta por una gran variedad de Corridas de Toros, realizadas en el Coliseo Taurino "San Felipe y Santiago", ubicado prácticamente en el centro de la ciudad.

En estos festejos se refuerza la actividad taurina y equina en una de las fiestas más antiguas del país. Cientos de visitantes llegan a Carayaó a inicios de enero para participar, disfrutar de las demostraciones de los jinetes y domadores así como para deleitarse con asado a la estacas y una variedad de platos típicos.

El Sábado por la noche, la actividad se traslada al Tinglado del Centro Juvenil donde se realiza la fiesta social en la que participan grupos musicales y se disfruta con música de DJ hasta prácticamente el amanecer.